A medida que caían las criptomonedas, los administradores de activos establecidos como Abrdn, Charles Schwab y BlackRock trabajaron arduamente para hacerse un hueco en el mercado. No invirtiendo directamente en criptomonedas volátiles, cuidado. Abrn, el grupo de inversión del Reino Unido, recientemente adquirió una participación en el intercambio de activos digitales Archax. BlackRock abre acceso directo para los clientes al intercambio de criptomonedas Coinbase. Schwab ha lanzado un fondo cotizado en bolsa relacionado con las criptomonedas.
Los escépticos dirán que los administradores de activos se esfuerzan por explotar un mercado inmaduro y especulativo, mientras que los clientes desprevenidos que apuestan por las criptomonedas siguen siendo vulnerables a la exageración o incluso al fraude. Subrayando los riesgos, la Caisse de Depot et Placement du Quebec, un gran administrador de fondos de pensiones canadiense, canceló lo que admitió que era una inversión prematura en la plataforma de criptopréstamos en bancarrota Celsius Network.
El director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, fue uno de los primeros críticos de bitcoin, exponiéndolo a acusaciones de inconsistencia en el mejor de los casos. Pero cuando estaba sacando bitcoins en 2017, los cimientos de las criptomonedas eran más inestables de lo que son hoy. No sorprende que empresas como BlackRock, que también está desarrollando un fideicomiso de bitcoin en efectivo para clientes institucionales, busquen acceder a nuevos grupos de inversores.
Los gestores de activos deben estar abiertos a los múltiples futuros de las finanzas. La criptomoneda podría convertirse en un medio legítimo para cubrir las carteras de inversores sofisticados, al igual que otros activos alternativos como el vino o el oro. Todavía podría pagar para tener algo de exposición. Pero ya sea que las criptomonedas se recuperen o no a los niveles anteriores, la historia del mercado sugiere que, por lo general, queda algo útil después de que estallan las burbujas.
Al invertir ahora en la superestructura del mercado, los administradores de activos también pueden prepararse para el posible advenimiento de las monedas digitales del banco central, que brindan algunos de los beneficios prometidos de las criptomonedas con la seguridad del respaldo del banco central. Mejoran su comprensión de la tecnología subyacente, como blockchain. Y pueden ponerse en condiciones de contratar empleados jóvenes e innovadores y expertos en tecnología financiera despedidos por empresas criptográficas cada vez más reducidas. En otras palabras, es perfectamente posible adoptar la tecnología, el espíritu empresarial y la innovación de las criptomonedas sin dejar de lado la clase de activos en sí.
En cuanto a los principales inversores, los crecientes vínculos entre las altas finanzas y las criptomonedas parecen estar a un paso de los orígenes de las monedas digitales como herramienta de demolición del establecimiento. Pero al menos al filtrar su inversión a través de instituciones ortodoxas, limitan su exposición al robo y al fraude. Aun así, las criptomonedas aún no están supervisadas en gran medida, tienen el potencial de contribuir a una mayor inestabilidad del mercado y son un hogar riesgoso para los ahorros de los inversores minoristas acostumbrados a una protección regulatoria más fuerte.
La solución obvia es poner barandillas firmes, como ha sugerido repetidamente esta revista. Desafortunadamente, diferentes organizaciones y países tienen diferentes actitudes. Los empresarios e innovadores financieros naturalmente buscarán explotar estas diferencias. Por ejemplo, las empresas de criptomonedas están presionando para garantizar que las criptomonedas estén reguladas por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, que regula los derivados, en lugar de la Comisión de Bolsa y Valores, que es más agresiva.
En lo que sigue siendo un mercado en el que los compradores desconfían, la participación de los administradores de activos proporciona una fina capa adicional de seguridad. Su interés podría impulsar a las criptoempresas supervivientes que quieran acceder a clientes institucionales. Pero con el poder de los administradores de activos viene la responsabilidad de ayudar a que crezca el criptomercado y ayudar a proteger a los inversores más vulnerables mientras lo hace.
