Los emisores de monedas estables como Tether y Circle ahora tienen $ 80 mil millones en deuda del gobierno de EE. UU. a corto plazo, lo que subraya el papel cada vez mayor de los jugadores de activos digitales en los mercados financieros tradicionales.
Tether y sus pares representaron el 2 % del mercado de bonos del Tesoro (instrumentos de deuda comúnmente utilizados como equivalentes de efectivo en los balances de las empresas) en mayo, según descubrió una investigación de JPMorgan, más que la proporción en manos de la inversión de Warren Buffett, el gigante Berkshire Hathaway. JPMorgan dijo que los nuevos emisores tienen «un margen considerable de crecimiento si las monedas estables se convierten en una forma de pago digital».
La creciente importancia de los emisores de monedas estables en un mercado históricamente dominado por inversores de bajo riesgo es uno de los factores que impulsan a los reguladores financieros globales a intensificar su escrutinio de la criptoindustria en general.
Las monedas estables son criptomonedas diseñadas para actuar como un puente entre las criptomonedas y los mercados tradicionales, lo que permite a los comerciantes comprar y vender tokens digitales de forma más rápida y sencilla. Normalmente están vinculados a las monedas más grandes y estables del mundo. Las tres principales monedas estables por capitalización de mercado, Tether, USDC de Circle y BUSD de Binance tienen una capitalización de mercado combinada de alrededor de $ 140 mil millones, según el sitio de seguimiento de precios Coingecko. En general, se supone que están respaldados en todo momento por reservas de activos financieros tradicionales de gran liquidez.
Pero en mayo, esa red de seguridad se puso en duda cuando la paridad del dólar estadounidense de Tether se derrumbó brevemente bajo la presión de venta punitiva, un error que siguió al fracaso de una moneda estable más pequeña, TerraUSD.
Janet Yellen, Secretaria del Tesoro de EE. UU., dijo que el colapso de TerraUSD fue un evento que «simplemente ilustra que este es un producto de rápido crecimiento y que existen riesgos de rápido crecimiento».
Los reguladores están particularmente preocupados por la calidad de los activos que los operadores de monedas estables dicen tener en reserva. Terra era una moneda estable algorítmica que no tenía billetera de reserva y dependía de computadoras e incentivos financieros para rastrear el valor de $1.
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El Proyecto de Ley de Innovación Financiera Responsable, copatrocinado por las senadoras Cynthia Lummis y Kirsten Gillibrand, también solicitó requisitos de divulgación de reservas para los emisores de monedas estables.
En respuesta, Tether y Circle, que en conjunto representan alrededor de las cuatro quintas partes de todas las emisiones de monedas estables, se comprometieron a reducir su dependencia de un tipo de deuda corporativa a corto plazo conocida como papel comercial y a comprar bonos del Tesoro de EE. UU., que se consideran ultra bajos. -activos de riesgo. Los operadores también se han comprometido a mejorar su transparencia.
El dominio del mercado de Tether cayó de más de $ 80 mil millones en mayo a menos de $ 70 mil millones. Pero USDC, la moneda estable producida por el principal competidor de Tether, Circle, ha sido más estable, con alrededor de $ 53 mil millones en circulación.
«Creemos que un impulsor clave de este cambio radical ha sido la transparencia superior y la calidad de los activos de reserva de USD Coin», dijo JPMorgan.
